A taxa básica de juros, conhecida como Selic, retornou ao patamar de 13,75% ao ano, exatamente o mesmo índice registrado no início do terceiro mandato do presidente Luiz Inácio Lula da Silva em janeiro de 2023. Projeções de economistas indicam que esse patamar deve se manter até 2027, o que pode fazer com que o atual presidente inicie um eventual quarto mandato com os mesmos juros de quando assumiu o governo anteriormente.
H2: Crescimento da dívida pública e descompasso fiscal
Em paralelo à estabilização dos juros, a dívida pública brasileira apresentou um salto expressivo de 11,2 pontos percentuais em relação ao Produto Interno Bruto. O indicador, que fechou dezembro de 2022 em 71,7% do PIB, alcançou 82,9% em setembro. Especialistas atribuem esse avanço a desequilíbrios nas contas públicas e ao ritmo dos gastos estatais.
“A sequência de deficits primários que o atual governo acumulou desde 2023 explica isso”, declarou um economista e pesquisador do FGV Agro.
Na mesma linha, José Ronaldo de Souza, economista e sócio da Quantivis Analytics, apontou para o “crescimento acelerado dos gastos públicos, especialmente com transferências de renda”. O especialista acrescentou que, “sem uma sinalização de mudança de política, isso pode consolidar a trajetória explosiva da dívida, o que aumenta o risco e o custo da dívida”, alertando ainda que as despesas excessivas “pressionam a inflação e forçam o Banco Central a agir de forma contracionista”.
H3: Decisão do Copom e o peso da dívida atrelada à Selic
O Comitê de Política Monetária do Banco Central decidiu manter a Selic em 13,75% após uma série de reduções nas reuniões anteriores, visto que a taxa havia alcançado o pico de 15% em janeiro de 2026. A vulnerabilidade das contas públicas é agravada pelo fato de que uma parcela expressiva do endividamento brasileiro está diretamente atrelada à taxa básica, atingindo um recorde de 52,74% do total em agosto de 2026 antes de recuar para 51,60% em setembro.
Ecio Costa, economista e professor da UFPE, ressaltou que esse formato torna o nível dos juros muito mais prejudicial. “É cada vez mais caro rolar essa dívida. O ideal para o país seria ter a maior parte do endividamento de longo prazo, não de curto prazo, como a Selic, porque você precisa ficar renovando a cada ano ou a cada 2, 3 anos. No de longo prazo, você consegue taxas geralmente mais baixas”, declarou.
H2: Debates sobre propostas e o arcabouço fiscal
O cenário econômico também é marcado por discussões sobre alternativas para a política monetária. O economista André Lara Resende propôs a criação de um conselho governamental para reduzir a Selic para 7,5% em um ano, gerando debates internacionais e reuniões do presidente Lula com especialistas.
Enquanto o governo avalia ajustes no arcabouço fiscal para tornar o teto de crescimento de despesas mais restrito, analistas mantêm ressalvas quanto à efetividade das regras atuais. “O problema todo é que o arcabouço nunca foi cumprido. E se não se cumpre, não há nenhuma punição. Isso traz a manutenção de uma descredibilidade por parte do mercado em relação ao que está se prometendo”, pontuou Ecio Costa.
